BNP Paribas
France · BNP Paribas
Premier émetteur français par les volumes placés auprès des réseaux de distribution. Gamme très large, du capital garanti aux autocalls sur indices décrément maison.
Points d’appui
- Signature parmi les plus solides du marché européen
- Profondeur de gamme et capacité à structurer sur mesure dès des montants modestes
- Marché secondaire régulier et documentation en français
Vigilance. Les indices décrément propriétaires doivent être analysés pour eux-mêmes : la mécanique de prélèvement explique une large part du coupon affiché.
Format usuel : EMTN · BMTN · certificats
Société Générale
France · Société Générale
Acteur historique des produits structurés en Europe, présent à la fois sur la distribution grand public et sur le sur-mesure institutionnel.
Points d’appui
- Expertise de structuration reconnue de longue date
- Gamme d’indices et de sous-jacents très étendue
- Forte présence dans les contrats d’assurance-vie français
Vigilance. Notation senior un cran en dessous des meilleures signatures françaises : à intégrer dans la comparaison des coupons à barrières égales.
Format usuel : EMTN · certificats · warrants
Crédit Agricole CIB
France · Crédit Agricole
Banque de financement et d’investissement du groupe Crédit Agricole, très active sur les structures de taux et les placements de trésorerie.
Points d’appui
- Qualité de crédit élevée, adossée à un groupe mutualiste
- Savoir-faire marqué sur les produits de taux et le capital garanti
- Bonne acceptation par les comités d’investissement prudents
Vigilance. Gamme actions moins fournie que celle des deux premiers émetteurs français.
Format usuel : EMTN · BMTN
Pôle de banque de grande clientèle du groupe BPCE, distribuant largement au travers des Banques Populaires et Caisses d’Épargne.
Points d’appui
- Capacité de structuration importante sur indices et paniers
- Distribution adossée à un réseau bancaire de premier plan
- Gamme adaptée aux enveloppes assurantielles françaises
Vigilance. Vérifier l’entité émettrice précise mentionnée sur le DIC, le groupe utilisant plusieurs véhicules.
Format usuel : EMTN · BMTN
Crédit Mutuel / CIC
France · Crédit Mutuel Alliance Fédérale
Émetteur mutualiste présentant l’une des meilleures notations de la place française, actif principalement auprès de ses propres réseaux.
Points d’appui
- Notation Fitch parmi les plus élevées des émetteurs français
- Structures sobres et lisibles
- Modèle mutualiste peu exposé aux activités de marché
Vigilance. Offre moins facilement accessible en architecture ouverte hors des réseaux du groupe.
Format usuel : EMTN · BMTN
Goldman Sachs
États-Unis · The Goldman Sachs Group
Référence mondiale de l’ingénierie financière, très présente sur le sur-mesure et les sous-jacents complexes.
Points d’appui
- Capacité d’innovation sur les formules et les paniers
- Pricing souvent agressif sur les structures exotiques
- Profondeur de marché secondaire
Vigilance. Notation senior inférieure à celle des grandes banques européennes : exiger une prime de coupon correspondante.
Format usuel : EMTN · notes
J.P. Morgan
États-Unis · JPMorgan Chase & Co.
Première banque américaine par la capitalisation, émetteur de référence sur les notes structurées et les indices propriétaires.
Points d’appui
- Bilan parmi les plus solides du secteur mondial
- Large gamme d’indices et de stratégies quantitatives
- Documentation standardisée et lisible
Vigilance. Produits souvent libellés en dollar : le risque de change doit être traité séparément du risque de marché.
Format usuel : EMTN · notes
Morgan Stanley
États-Unis · Morgan Stanley
Banque d’investissement américaine active sur les structures actions et les solutions destinées à la gestion de fortune.
Points d’appui
- Expertise forte sur les sous-jacents actions américains
- Offre adaptée aux portefeuilles internationaux
- Bonne liquidité secondaire sur les souches importantes
Vigilance. Accès souvent conditionné à des montants d’entrée plus élevés sur le sur-mesure.
Format usuel : EMTN · notes
Citigroup
États-Unis · Citigroup
Émetteur international présent sur les structures actions, taux et crédit, avec une forte dimension émergente.
Points d’appui
- Couverture géographique très large, y compris marchés émergents
- Gamme crédit et CLN développée
- Pricing compétitif sur les formats standards
Vigilance. Signature la moins bien notée du groupe des grandes banques américaines : la prime de coupon doit le refléter.
Format usuel : EMTN · notes
Bank of America
États-Unis · Bank of America Corp.
Banque universelle américaine, émetteur régulier de notes structurées sur indices et paniers d’actions.
Points d’appui
- Qualité de crédit solide pour une signature américaine
- Volumes importants assurant une bonne liquidité
- Formules classiques et bien documentées
Vigilance. Offre moins personnalisable que celle des spécialistes européens sur petits montants.
Format usuel : EMTN · notes
Barclays
Royaume-Uni · Barclays PLC
Émetteur britannique historique du marché des produits structurés européens, actif sur les indices propriétaires.
Points d’appui
- Longue expérience de la distribution européenne
- Gamme d’indices maison étoffée
- Souplesse sur les formats et les devises
Vigilance. Notation la plus basse du panel des grandes signatures : à réserver à une fraction mesurée de l’allocation.
Format usuel : EMTN · certificats
HSBC
Royaume-Uni · HSBC Holdings
Groupe bancaire international à forte implantation asiatique, émetteur de structures sur sous-jacents mondiaux.
Points d’appui
- Accès naturel aux sous-jacents asiatiques
- Bilan diversifié géographiquement
- Gamme multidevises
Vigilance. Exposition asiatique à prendre en compte dans l’appréciation du risque de contrepartie.
Format usuel : EMTN · notes
UBS
Suisse · UBS Group AG
Premier groupe bancaire suisse, acteur majeur des produits structurés destinés à la gestion de fortune après l’intégration de Credit Suisse.
Points d’appui
- Ingénierie reconnue et gamme très large
- Forte culture du sur-mesure pour la clientèle privée
- Plateforme de structuration industrialisée
Vigilance. Intégration d’un ensemble bancaire considérable : suivre l’évolution de la notation et des perspectives des agences.
Format usuel : EMTN · certificats
Deutsche Bank
Allemagne · Deutsche Bank AG
Principale banque allemande, active sur les structures de taux, de crédit et les certificats cotés.
Points d’appui
- Signature redressée par rapport à la décennie précédente
- Expertise de premier rang sur les taux et le crédit
- Marché des certificats cotés très développé en Allemagne
Vigilance. Historique de volatilité de la notation : privilégier des maturités mesurées.
Format usuel : EMTN · certificats
UniCredit
Italie · UniCredit S.p.A.
Groupe bancaire italien très actif sur les certificats et les structures à coupon élevé distribuées en Europe du Sud.
Points d’appui
- Coupons souvent supérieurs à ceux des émetteurs français
- Gamme de certificats cotés abondante
- Positions fortes en Europe centrale
Vigilance. Notation de catégorie BBB : le supplément de coupon rémunère un risque de crédit réellement plus élevé.
Format usuel : EMTN · certificati
Intesa Sanpaolo
Italie · Intesa Sanpaolo
Premier groupe bancaire italien par la taille du bilan domestique, émetteur régulier de certificats structurés.
Points d’appui
- Rendements faciaux élevés
- Base de dépôts domestique solide
- Formats standardisés faciles à comparer
Vigilance. Notation parmi les plus basses du panel : usage ponctuel et diversifié uniquement.
Format usuel : EMTN · certificati
Banco Santander
Espagne · Banco Santander
Groupe bancaire espagnol de dimension mondiale, actif sur les structures actions et les sous-jacents ibériques et latino-américains.
Points d’appui
- Notation Standard & Poor’s élevée
- Diversification géographique importante
- Accès à des sous-jacents peu couverts par les émetteurs français
Vigilance. Écart notable entre les notations des trois agences : lire les trois plutôt qu’une seule.
Format usuel : EMTN · notes
Second groupe bancaire espagnol, émetteur de structures sur indices européens et émergents.
Points d’appui
- Bonne rentabilité opérationnelle
- Offre compétitive sur les maturités courtes
- Présence émergente différenciante
Vigilance. Exposition émergente significative, à apprécier en complément de la notation.
Format usuel : EMTN · notes
Groupe néerlandais à la signature solide, présent sur les structures de taux et les formats simples en euro.
Points d’appui
- Qualité de crédit élevée et stable
- Structures sobres, peu exotiques
- Positionnement naturel sur la trésorerie d’entreprise
Vigilance. Gamme actions restreinte, peu de sur-mesure sur petits montants.
Format usuel : EMTN · notes
Leonteq
Suisse · Leonteq AG
Spécialiste suisse de la structuration, souvent présent comme structureur pour le compte d’émetteurs tiers plutôt qu’en son nom propre.
Points d’appui
- Réactivité et personnalisation poussée, y compris sur petits nominaux
- Plateforme technologique de pricing performante
- Possibilité d’émissions collatéralisées réduisant le risque de contrepartie
Vigilance. Absence de notation publique : identifier impérativement l’émetteur juridique et le garant réels du titre sur le DIC.
Format usuel : Notes · COSI · émissions tierces
Vontobel
Suisse · Vontobel Holding AG
Banque privée suisse dotée d’une activité de certificats structurés développée, surtout sur les marchés germanophones.
Points d’appui
- Notation Moody’s de bon niveau
- Gamme de certificats cotés très lisible
- Spécialisation sur les thématiques et les paniers d’actions
Vigilance. Notée par une seule agence : la comparaison avec les émetteurs triplement notés demande de la prudence.
Format usuel : Certificats · notes
Nomura
Japon · Nomura Holdings
Première maison de titres japonaise, émetteur de structures sur sous-jacents asiatiques et sur indices propriétaires.
Points d’appui
- Accès privilégié aux marchés japonais et asiatiques
- Expertise quantitative solide
- Sous-jacents peu redondants avec l’offre européenne
Vigilance. Signature de catégorie BBB et documentation parfois moins familière aux investisseurs français.
Format usuel : EMTN · notes